國際商品市場走勢(shì)
一、2008年國際商品市場回顧
2008年，國際商品市場跌宕起伏，價(jià)格波動(dòng)劇烈，主要大宗商品價(jià)格在7月中旬創(chuàng)出歷史新高后，持續(xù)大幅回調(diào)。
上半年，在世界經(jīng)濟(jì)保持較快增長、商品市場需求旺盛、大量投機(jī)資本進(jìn)入商品市場等因素的作用下，國際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格延續(xù)前幾年的漲勢(shì)，與年初相比一些商品價(jià)格出現(xiàn)相當(dāng)大的漲幅。其中，紐約市場原油期貨價(jià)格盤中一度創(chuàng)下147.27美元/桶的歷史最高記錄，玉米、小麥、大豆、豆油、鋁和黃金等價(jià)格先后創(chuàng)出歷史新高。
下半年，隨著美國次貸危機(jī)進(jìn)一步蔓延，特別是9月份演化為全球性的金融危機(jī)，世界經(jīng)濟(jì)明顯放緩，商品供需發(fā)生重大變化，石油等主要大宗商品需求減弱，市場流動(dòng)性趨緊，投資者信心不足，大量投機(jī)資本紛紛撤離商品市場。7月中旬開始，國際原油價(jià)格首先受到重挫，農(nóng)產(chǎn)品及其他大宗商品價(jià)格隨之全面大幅下跌。到12月份大宗商品價(jià)格幾乎均跌至本年度低點(diǎn)，有些甚至跌至2002年本輪商品價(jià)格上漲周期以來的低點(diǎn)。國際貨幣基金組織（IMF）編制的以美元計(jì)價(jià)的初級(jí)商品價(jià)格指數(shù)顯示，與7月的高點(diǎn)相比，12月該價(jià)格指數(shù)暴跌了55.3%，其中食品飲料、工業(yè)原材料和能源類商品價(jià)格指數(shù)分別下跌31.8%、39.6%和63.1%；原油、銅、鋁、大米、小麥、玉米、大豆等主要大宗商品期貨平均價(jià)格分別下跌68.5%、63.5%、51.5%、30.5%、34.1%、43.5%和42.5%。
圖1 2008年國際大宗商品價(jià)格暴漲暴跌
（IMF初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)，2005年=100）
資料來源：國際貨幣基金組織，初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)，2009年4月。
二、影響2009年國際商品市場的因素
在經(jīng)歷了2008年下半年的持續(xù)下跌后，2009年一季度，國際市場初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格逐漸回穩(wěn)，總體與上年12月基本持平，特別是3月份以來能源、有色金屬期貨價(jià)格有所反彈。IMF發(fā)布的以美元計(jì)價(jià)的初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)顯示，3月份綜合商品價(jià)格指數(shù)已恢復(fù)至2005年水平，比2008年12月略升1.9%，其中食品飲料、有色金屬、能源類商品價(jià)格分別上漲4.2%、0.7%和2.4%，工業(yè)用農(nóng)業(yè)原材料價(jià)格下跌7.5%。
影響當(dāng)前及今后一段時(shí)間國際商品市場發(fā)展的主要因素是：
第一、世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景左右著商品市場行情。2008年下半年國際市場價(jià)格急劇下跌，主要是由于世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，工業(yè)生產(chǎn)和建筑活動(dòng)放慢，投資者、消費(fèi)者信心不足，國際貿(mào)易萎縮，商品需求普遍疲軟。因此，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景將成為未來國際商品市場何時(shí)反彈以及反彈力度的主導(dǎo)因素。目前，在各國紛紛出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的作用下，世界經(jīng)濟(jì)惡化勢(shì)頭得到一定遏制，但國際金融危機(jī)還在發(fā)展和蔓延，世界經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)難以出現(xiàn)明顯復(fù)蘇，商品市場需求也難以出現(xiàn)大幅反彈。
第二、各國加大投資，帶動(dòng)能源和原材料的需求。在應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)中，世界主要國家紛紛推出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，重點(diǎn)之一是加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及重大項(xiàng)目的投資力度。這一舉措將影響到對(duì)投資活動(dòng)反應(yīng)敏感的石油、鋼鐵、有色金屬、化工等能源及工業(yè)原材料的需求和價(jià)格趨勢(shì)，國際商品市場的表現(xiàn)將部分取決于這些經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的實(shí)施效果。
第三、資本市場的活動(dòng)影響商品價(jià)格漲落幅度。過去幾年，投機(jī)資金炒作和美元匯率波動(dòng)加劇了國際商品價(jià)格的漲落幅度。國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，各國陸續(xù)推出前所未有的龐大資金救助計(jì)劃，貨幣政策趨向?qū)捤桑瑖H金融資本有再度流向商品市場的趨勢(shì)。根據(jù)巴克萊資本（Barclays Capital）4月初的報(bào)告，2009年第一季度，全球大宗商品資產(chǎn)管理規(guī)模增長了11.7%至1720億美元。流入商品期貨市場的資金為大宗商品價(jià)格反彈提供了支撐。同時(shí)，美元作為國際商品市場主要計(jì)價(jià)貨幣，其匯率波動(dòng)必然影響商品價(jià)格。由于近期美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)難以樂觀，年內(nèi)美元走低的可能性很大，這將在一定程度上推升商品價(jià)格。
展望2009年全年，世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期仍然黯淡。受其影響，國際市場主要商品價(jià)格水平將在低部徘徊，以震蕩調(diào)整為主。國際大宗商品在經(jīng)歷了2008年下半年的下跌行情后，價(jià)格企穩(wěn)具有技術(shù)上的需求，能源、資源及其他基礎(chǔ)原材料的供需形勢(shì)有望扭轉(zhuǎn)過去幾個(gè)月的頹勢(shì)，也不排除一些商品價(jià)格出現(xiàn)緩慢回升現(xiàn)象。而工業(yè)制成品特別是耐用消費(fèi)品市場表現(xiàn)會(huì)稍差，年內(nèi)銷量及價(jià)格均不容樂觀。
三、2009年主要商品市場前景
農(nóng)產(chǎn)品 據(jù)美國農(nóng)業(yè)部估計(jì)，2008/09年度世界糧食產(chǎn)量比上年度提高4.9%，達(dá)到22.2億噸，而利用量僅比上年增加2.5%，為21.5億噸，庫存將有大幅增加，這將對(duì)2009/10年的糧食價(jià)格形成一定壓力。不過，國際糧價(jià)在2008年夏季達(dá)到歷史高點(diǎn)后急劇下跌，同時(shí)燃料、化肥等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格因時(shí)滯因素依然維持較高水平，可能對(duì)主要生產(chǎn)國的農(nóng)作物播種和生產(chǎn)造成消極影響。據(jù)國際谷物理事會(huì)（IGC）預(yù)計(jì)，2009/10年度全球小麥種植面積將減少1%，產(chǎn)量下降5.4%至6.43億噸；玉米播種面積略高于上年度，但因單產(chǎn)下降，產(chǎn)量將為7.75億噸，略低于上年度的7.82億噸。
在需求方面，糧食消費(fèi)、食品工業(yè)及生物能源需求的增長足以彌補(bǔ)動(dòng)物飼料消耗的小幅下降。盡管國際油價(jià)2008年7月以來大幅下跌，生物能源需求強(qiáng)勁增長的勢(shì)頭有所遏制，但預(yù)期未來的需求依然旺盛。按照美國政府的規(guī)劃，2009年美國生物燃料用量將達(dá)到105億加侖，2010年進(jìn)一步增至120億加侖，玉米、大豆、植物油籽等作物的能源需求將繼續(xù)增長，從而對(duì)這些作物的價(jià)格構(gòu)成支撐。2009年一季度，部分農(nóng)作物價(jià)格已現(xiàn)回升。聯(lián)合國糧農(nóng)組織（FAO）編制的食品價(jià)格指數(shù)顯示，2009年3月綜合指數(shù)比2008年12月下跌1.4%，其中，糧谷、油籽油料、食糖價(jià)格指數(shù)分別上漲2.9%、2.4%和13.8%，肉類和奶類下降2.5%和17.6%。展望2009年全年，在供需因素及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)改善、資金面再度放寬的影響下，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有望穩(wěn)中有升。
石油和煤炭 全球經(jīng)濟(jì)衰退使能源需求大大收縮。據(jù)國際能源署（IEA）預(yù)測(cè)，2009年全球石油日需求量將比上年減少240萬桶，至8340萬桶。其中最大石油消費(fèi)國美國減少90萬桶，OECD國家總計(jì)減少220萬桶，發(fā)展中國家將出現(xiàn)15年來首次下降。在供給方面，前幾年的高油價(jià)刺激勘探開采投資增加，石油產(chǎn)能提高，市場供應(yīng)緊張局面得以緩解。但石油資源具有稀缺性和不可再生性，在油價(jià)高位暴跌的背景下，產(chǎn)油國為維持既得利益采取了限產(chǎn)保價(jià)、提高出口稅等措施。2008年10月至2009年1月，占全球原油產(chǎn)量42%的石油輸出國組織（OPEC）總計(jì)已減產(chǎn)420萬桶/日。預(yù)計(jì)2009年全球石油產(chǎn)量降幅超過需求量降幅，從而對(duì)油價(jià)構(gòu)成一定支撐。
伴隨油價(jià)的跌蕩起伏，全球煤炭市場亦出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，2008年末價(jià)格比7月份歷史高點(diǎn)下跌50%以上。2009年，全球能源和鋼鐵行業(yè)對(duì)煤炭的需求繼續(xù)低迷，同時(shí)澳大利亞等主要煤炭生產(chǎn)國和出口國在過去幾年的投資效果逐漸顯現(xiàn)，出口能力增強(qiáng)，其國內(nèi)需求的下降也會(huì)導(dǎo)致出口供應(yīng)增加，綜合這些因素來看，年內(nèi)國際煤炭市場難有大的起色，期間價(jià)格可能有一定反彈，但難以持續(xù)。
有色金屬 受各國經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃逐步落實(shí)、中國等主要消費(fèi)國的季節(jié)性需求增加、美元貶值及投資基金推動(dòng)的影響，2009年以來有色金屬市場表現(xiàn)出穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。倫敦金屬交易所（LME）銅、鋅、鋁等主要品種價(jià)格在3月底4月初均創(chuàng)出2008年四季度以來的新高，銅、鋅價(jià)格升幅超過20%。從全年看，有色金屬市場的供需受世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)左右，特別是上半年仍存在較大不確定性。據(jù)國際銅研究小組（ICSG）3月份的報(bào)告估計(jì)，2008年全球精銅供應(yīng)量過剩36.3萬噸，遠(yuǎn)高于原先預(yù)計(jì)的27.9萬噸，市場消化過剩供應(yīng)的壓力相當(dāng)大。全球經(jīng)濟(jì)的改善有望推動(dòng)有色金屬市場需求回升，價(jià)格可能企穩(wěn)，但漲幅有限。
紡織纖維及成品 各國經(jīng)濟(jì)減速導(dǎo)致全球紡織品和服裝需求明顯下降，國際棉價(jià)于2008年11月跌至6年來最低。2009/10年度世界棉花產(chǎn)量大致與上年持平，消費(fèi)量將比上年下降1.2%，消化庫存壓力較大。盡管隨著經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，棉花消費(fèi)將有所增加，但市場好轉(zhuǎn)預(yù)計(jì)將晚于食品及資源產(chǎn)品，到2010/11年度才會(huì)真正出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。由于主要消費(fèi)市場美國、歐洲的需求下滑，紡織品服裝的生產(chǎn)和出口競爭越來越激烈。
醫(yī)藥化工品 近年化工品市場已出現(xiàn)產(chǎn)能增長過快、市場需求減弱的跡象，在國際金融危機(jī)的打擊下，供需形勢(shì)進(jìn)一步惡化。2009年國際化工市場將主要依賴中國、印度、巴西等國家加大基礎(chǔ)設(shè)施和固定資產(chǎn)投資所帶動(dòng)的需求。由于近年來石油價(jià)格急劇波動(dòng)，加上投資者對(duì)未來資源供應(yīng)不確定性的擔(dān)憂加劇，石化投資逐漸向具有原料優(yōu)勢(shì)和增長潛力的中東及東亞地區(qū)轉(zhuǎn)移，伊朗、沙特阿拉伯和中國在未來1-2年內(nèi)計(jì)劃投產(chǎn)的乙烯產(chǎn)能占世界增量的70%以上，在世界石化生產(chǎn)中占據(jù)日益重要的地位，同時(shí)煤基化學(xué)品、生物化學(xué)品的研發(fā)生產(chǎn)也在快速推進(jìn)。而發(fā)達(dá)國家仍占據(jù)全球化學(xué)工業(yè)的前沿，在高端技術(shù)的研發(fā)和生產(chǎn)中居于主導(dǎo)地位。
全球醫(yī)藥工業(yè)受金融危機(jī)的影響相對(duì)較小，增速高于其他行業(yè)。2009年全球醫(yī)藥市場有望保持5%左右的增速，與上年持平，市場銷售額將超過8200億美元。其中，最大醫(yī)藥市場美國的藥品銷售增長1-2%，略低于上年增速；歐洲約為3-4%，日本為4-5%。中國、巴西、墨西哥、韓國、印度、土耳其和俄羅斯等新興醫(yī)藥市場由于政府對(duì)醫(yī)療保健的投入加大、醫(yī)療制度改革及個(gè)人支付能力增強(qiáng)，有望繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，合計(jì)增長14%左右。亞洲國家正逐漸成為世界原料藥生產(chǎn)和出口大國。
鋼材 隨著國際金融危機(jī)的蔓延，2008年世界鋼鐵工業(yè)生產(chǎn)和銷售發(fā)生逆轉(zhuǎn)，不僅發(fā)達(dá)國家面臨困境，中國、俄羅斯等原來表現(xiàn)強(qiáng)勁的新興市場亦出現(xiàn)收縮。由于80%的鋼鐵用于固定資產(chǎn)投資，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的停滯造成鋼材訂單大幅下降，世界各地產(chǎn)量自2008年下半年開始普遍大幅削減。據(jù)國際鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2008年全球粗鋼產(chǎn)量13.1億噸，比2007年下降1.5%，是本世紀(jì)以來首次下降。國際鋼鐵貿(mào)易量急劇減少，價(jià)格劇跌。至2009年4月上旬，CRU國際鋼價(jià)綜合指數(shù)比上年同期下降45%，其中北美、歐洲和亞洲分別下降41.0%、37.9%和49.8%。爐料、鐵合金等鋼鐵工業(yè)原料亦出現(xiàn)需求疲軟，而市場供應(yīng)充足，價(jià)格下滑。預(yù)計(jì)2009年上半年全球鋼鐵供需仍處于低谷，隨著中國等國家刺激經(jīng)濟(jì)的政策措施逐步落實(shí)并見效，下半年鋼鐵需求有望緩慢回升，全年鋼產(chǎn)量將比上年下降6%，需求下降5%。目前2009年度鐵礦石合同價(jià)格談判僵持不下，鋼廠與供應(yīng)商分歧過大，本年度談判很可能又是一個(gè)漫長的過程。由于談判機(jī)制在上年度遭到破壞，2009年鋼鐵價(jià)格很可能再次出現(xiàn)不同變動(dòng)幅度的情況。
機(jī)電產(chǎn)品 全球制造業(yè)生產(chǎn)受經(jīng)濟(jì)減速的影響嚴(yán)重，主要國家在生產(chǎn)設(shè)備方面的投資大幅縮減，機(jī)電產(chǎn)品市場明顯萎縮。德國機(jī)械設(shè)備制造業(yè)聯(lián)合會(huì)（VDMA）的數(shù)據(jù)顯示，2008年第四季度德國機(jī)床訂貨量同比下降29%，是1958年以來最糟糕的一個(gè)季度，其中12月的訂貨量跌幅高達(dá)40%；2009年1月和2月繼續(xù)大幅下跌，同比降幅分別達(dá)到42%和49%；預(yù)計(jì)2009年德國機(jī)械設(shè)備制造業(yè)產(chǎn)值將比上年下降10%以上，其中尤以木材加工、冶金、金屬軋制與鑄造設(shè)備的下降最為明顯。另一個(gè)機(jī)械設(shè)備生產(chǎn)和出口大國日本，2009年1月民間機(jī)械訂單額連續(xù)第4個(gè)月環(huán)比下降，為1987年有可比數(shù)據(jù)以來的首次。
2008年全球汽車銷量出現(xiàn)本世紀(jì)來首度下跌。美、德、英、法、日等主要市場汽車消費(fèi)均出現(xiàn)嚴(yán)重萎縮，其中最大汽車市場美國全年銷量1320萬輛，為1992年來最低水平，比上年減少18%；歐洲全年新車注冊(cè)同比下降8%；日本比上年下跌5%，為1980年以來最低銷量水平；中國、俄羅斯、巴西、印度產(chǎn)銷增幅均顯著回落。2009年以來，以中國為首的新興市場汽車銷售有所回暖，但主要以小排量、乘用車為主。展望全年，全球汽車市場難有根本好轉(zhuǎn)，汽車產(chǎn)業(yè)將在調(diào)整、重組中重塑新的市場格局。
經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致對(duì)電子信息產(chǎn)品需求減弱，用戶延長產(chǎn)品使用時(shí)間，更新率大大降低，全球電子產(chǎn)品市場低迷。市場調(diào)查公司高德納公司（Gartner）預(yù)計(jì)，2009年全球個(gè)人電腦出貨量將比上年減少12%，為歷史最大跌幅，其中小型筆記本電腦熱銷，推動(dòng)便攜式電腦增長9%，但其增長不足以彌補(bǔ)臺(tái)式機(jī)高達(dá)32%的跌幅。消費(fèi)者信心不足、零售商信貸困難等因素將導(dǎo)致2009年手機(jī)市場銷售額下降11%，為手機(jī)產(chǎn)業(yè)有史以來表現(xiàn)最糟糕的年份。由于需求下降，2008年全球半導(dǎo)體行業(yè)設(shè)備投資額比上年下降30%。受金融危機(jī)影響，預(yù)計(jì)今年半導(dǎo)體行業(yè)銷售收入將下降8%，將加劇半導(dǎo)體行業(yè)投資萎縮，預(yù)計(jì)投資額比2008年下降47%，至6年來最低水平。全球平板顯示產(chǎn)業(yè)增長亦放緩，液晶電視盡管在彩電市場占有率逐年提高，但由于出貨量增幅下滑以及銷售價(jià)格持續(xù)下跌，2009年可能出現(xiàn)面世以來的首次銷售額下降，預(yù)計(jì)全年出貨量增長17%，達(dá)到近1.2億臺(tái)，但出貨金額比上年減少16%，為640億美元。
