Law-lib.com 2020-9-18 8:44:54 法治日?qǐng)?bào)——法制網(wǎng)
□ 法治日?qǐng)?bào)全媒體記者 周芬棉
針對(duì)私募基金行業(yè)目前存在的一些突出問(wèn)題,為進(jìn)一步明確底線(xiàn)要求,讓私募回歸本源,證監(jiān)會(huì)日前就《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》),向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。
直面私募突出問(wèn)題
相較于公募基金而言,私募基金發(fā)展晚、法律規(guī)范晚。直至基金法出臺(tái),私募才真正納入法治化軌道。從基金法、證券法、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《私募辦法》),到中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中基協(xié))制定的《私募投資基金備案須知》等許多規(guī)范,有關(guān)私募基金的法律體系已相對(duì)健全。
其間,私募基金業(yè)經(jīng)過(guò)了快速的發(fā)展。據(jù)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,截至2020年7月底,在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募基金管理人2.45萬(wàn)家,備案私募基金超過(guò)8.8萬(wàn)只,管理基金規(guī)模14.96萬(wàn)億元,已成為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分。
與此同時(shí),也暴露出諸多問(wèn)題。天同律師事務(wù)所何海鋒說(shuō),比較突出的問(wèn)題包括:私募基金變相公募,向不特定對(duì)象公開(kāi)推介,變相降低投資者門(mén)檻;違規(guī)運(yùn)作,部分私募將自有財(cái)產(chǎn)與基金財(cái)產(chǎn)混同,部分私募基金管理人還存在操縱市場(chǎng)問(wèn)題;登記備案信息失真,部分私募機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期失聯(lián),逃避監(jiān)管;跑路事件時(shí)有發(fā)生,存在非法集資的風(fēng)險(xiǎn)等。
中基協(xié)副會(huì)長(zhǎng)胡家夫日前稱(chēng),中基協(xié)重視保護(hù)投資者合法權(quán)益,截至目前,中基協(xié)共收到投訴信息1725件,辦結(jié)投訴信息1391件,投訴辦結(jié)率為81%。自2019年以來(lái),中基協(xié)充分發(fā)揮多元糾紛解決機(jī)制作用,幫助投資者挽回經(jīng)濟(jì)損失11.77億元。并且聚焦行業(yè)違法違規(guī)行為高發(fā)、多發(fā)環(huán)節(jié),對(duì)于給行業(yè)造成惡劣影響的害群之馬“零容忍”,出重拳、用重典。2019年以來(lái),中基協(xié)不予登記私募機(jī)構(gòu)20家,中止辦理725家,依法注銷(xiāo)私募登記機(jī)構(gòu)1764家,對(duì)于27家行業(yè)機(jī)構(gòu)以及44名從業(yè)人員采取了撤銷(xiāo)私募登記、取消會(huì)員資格、加入黑名單等處分措施。
“為使私募行業(yè)健康發(fā)展,相較以前的相關(guān)法律法規(guī),首次提出為防范金融風(fēng)險(xiǎn),成為《征求意見(jiàn)稿》出臺(tái)的主要目的之一”。北京問(wèn)天律師事務(wù)所律師張遠(yuǎn)忠如此評(píng)價(jià)說(shuō),面對(duì)新形勢(shì)新舊突出問(wèn)題,證監(jiān)會(huì)有必要進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)基金業(yè)的監(jiān)管。
嚴(yán)加規(guī)范募集行為
證監(jiān)會(huì)以問(wèn)題為向?qū)?出臺(tái)《征求意見(jiàn)稿》�！昂苡嗅槍�(duì)性,其目的不在‘全面’,而是通過(guò)對(duì)突出問(wèn)題的梳理,對(duì)重點(diǎn)問(wèn)題的監(jiān)管進(jìn)行強(qiáng)化,讓私募行業(yè)真正回歸‘私募’和‘投資’的本源,促進(jìn)金融私募行業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展�！苯鹑诼蓭煑钫兹治稣f(shuō)。
何海鋒說(shuō),《征求意見(jiàn)稿》第六條集中列舉從業(yè)人員十條禁止性行為,其主要內(nèi)容與此前規(guī)范較為類(lèi)似,屬于在行業(yè)監(jiān)管層面重申內(nèi)容,但其中也有對(duì)原有規(guī)則根據(jù)近期發(fā)展而作的修改和細(xì)化。
《征求意見(jiàn)稿》明確了,私募管理人、私募基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員在基金募集過(guò)程中不得直接或者間接存在有向《私募辦法》規(guī)定的合格投資者之外的單位和個(gè)人募集資金或者為投資者提供多人拼湊、資金借貸等滿(mǎn)足合格投資者要求的便利等十種情形的行為(即“十不得”)。
張遠(yuǎn)忠對(duì)《征求意見(jiàn)稿》逐條進(jìn)行解讀認(rèn)為,首先在“十不得”前,與此前相關(guān)規(guī)定相比,增加“直接不得或者間接存在”使規(guī)定更具周延性,同時(shí)最大亮點(diǎn)在于,除要求私募管理人銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員外,還新增第二款,即要求出資人實(shí)控人關(guān)聯(lián)方等不得宣傳推介,不得在募集時(shí)有前述“十不得”行為。
證監(jiān)會(huì)這位負(fù)責(zé)人解釋稱(chēng),這些要求充分體現(xiàn)私募“非公開(kāi)”本質(zhì),細(xì)化禁止性要求。
明確私募負(fù)面清單
《征求意見(jiàn)稿》第五條明確,私募基金管理人的出資人不得有代持、循環(huán)出資、交叉出資、層級(jí)過(guò)多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜等情形,不得隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系或者將關(guān)聯(lián)關(guān)系非關(guān)聯(lián)化。
同一單位、個(gè)人控股或者實(shí)際控制兩家及以上私募基金管理人的,應(yīng)當(dāng)具有設(shè)立多個(gè)私募基金管理人的合理性與必要性,全面、及時(shí)、準(zhǔn)確披露各私募基金管理人業(yè)務(wù)分工,建立完善的合規(guī)風(fēng)控制度。
張遠(yuǎn)忠稱(chēng),《征求意見(jiàn)稿》要求不得隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系、不得將關(guān)聯(lián)關(guān)系非關(guān)聯(lián)化,體現(xiàn)了從嚴(yán)監(jiān)管集團(tuán)化私募基金管理人的監(jiān)管理念。
這條規(guī)定與中基協(xié)的相關(guān)規(guī)定并無(wú)太大變化,均體現(xiàn)了從嚴(yán)監(jiān)管集團(tuán)化私募管理人的趨勢(shì),主要區(qū)別在于,不得隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系或者將關(guān)聯(lián)關(guān)系非關(guān)聯(lián)化,目前查起來(lái)尚難,但在工商與中基協(xié)聯(lián)網(wǎng)的背景下,這種隱瞞將變得異常困難。
“不僅如此,《征求意見(jiàn)稿》還進(jìn)一步明確了關(guān)聯(lián)關(guān)系的監(jiān)管路徑。”張遠(yuǎn)忠說(shuō)。
《征求意見(jiàn)稿》第十一條規(guī)定,私募管理人不得從事?lián)p害基金財(cái)產(chǎn)或者投資者利益的關(guān)聯(lián)交易等投資活動(dòng)。私募管理人應(yīng)當(dāng)建立健全關(guān)聯(lián)交易管理制度,對(duì)關(guān)聯(lián)交易定價(jià)方法、交易審批程序等進(jìn)行規(guī)范。
使用基金財(cái)產(chǎn)與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行交易的,私募管理人應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、證監(jiān)會(huì)的規(guī)定和私募基金合同約定,防范利益沖突,投資前應(yīng)當(dāng)取得全體投資者或者投資者認(rèn)可的決策機(jī)制決策同意,投資后應(yīng)當(dāng)及時(shí)向投資者充分披露信息并向中基協(xié)報(bào)告。
何海鋒說(shuō),《征求意見(jiàn)稿》明確私募基金財(cái)產(chǎn)投資的負(fù)面清單是其一大亮點(diǎn)。該條規(guī)定著力引導(dǎo)私募基金回歸投資本質(zhì),重申投資活動(dòng)“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的本質(zhì),嚴(yán)禁使用基金財(cái)產(chǎn)從事借(存)貸、擔(dān)保、明股實(shí)債等非私募基金投資活動(dòng),嚴(yán)禁投向類(lèi)信貸資產(chǎn)或其收(受)益權(quán),不得從事承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的投資以及國(guó)家禁止或限制投資的項(xiàng)目等。
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