中國銀行保險監(jiān)督管理委員會

中國銀保監(jiān)會關(guān)于印發(fā)《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險資金運(yùn)用管理暫行辦法》的通知

銀保監(jiān)發(fā)〔2018〕32號


為規(guī)范個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險的資金運(yùn)用行為，促進(jìn)個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點(diǎn)健康發(fā)展，根據(jù)《保險資金運(yùn)用管理辦法》（保監(jiān)會令2018年第1號）和《中國銀行保險監(jiān)督管理委員會關(guān)于印發(fā)<個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)管理暫行辦法>的通知》（銀保監(jiān)發(fā)〔2018〕23號）有關(guān)規(guī)定，我會制定了《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險資金運(yùn)用管理暫行辦法》�，F(xiàn)予以印發(fā)，請遵照執(zhí)行。







中國銀行保險監(jiān)督管理委員會

2018年6月22日



個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險資金運(yùn)用管理暫行辦法

第一章 總則
第一條 為規(guī)范個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(以下簡稱“稅延養(yǎng)老保險”)的資金運(yùn)用行為，保護(hù)保險當(dāng)事人合法權(quán)益，根據(jù)《中華人民共和國保險法》《保險資金運(yùn)用管理辦法》《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)管理暫行辦法》等法律、行政法規(guī)和有關(guān)規(guī)定，制定本辦法。

第二條 稅延養(yǎng)老保險資金運(yùn)用，應(yīng)當(dāng)遵循安全、審慎、長期、穩(wěn)健原則，根據(jù)資金性質(zhì)實行資產(chǎn)負(fù)債管理和全面風(fēng)險管理，堅持市場化和專業(yè)化運(yùn)作，實現(xiàn)資金的長期保值增值。

第三條 保險公司根據(jù)自身的資產(chǎn)負(fù)債管理能力、大類資產(chǎn)配置能力、投資管理能力和風(fēng)險管理能力，可以按照有關(guān)監(jiān)管規(guī)定自行投資或者委托符合條件的投資管理人進(jìn)行投資。

本辦法所稱投資管理人，是指依法設(shè)立的，符合中國銀行保險監(jiān)督管理委員會規(guī)定的保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、證券公司、證券資產(chǎn)管理公司、證券投資基金管理公司等專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)。

第四條 稅延養(yǎng)老保險資金運(yùn)用在投資范圍和比例、投資能力、投資管理、風(fēng)險管理等方面應(yīng)當(dāng)符合保險資金運(yùn)用的監(jiān)管規(guī)定，本辦法另有規(guī)定的除外。

第二章 業(yè)務(wù)條件
第五條 保險公司開展稅延養(yǎng)老保險資金運(yùn)用業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)具備以下條件：

（一）資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況良好，資產(chǎn)配置機(jī)制健全有效，具備較強(qiáng)的資產(chǎn)負(fù)債管理能力和大類資產(chǎn)配置能力，從事資產(chǎn)負(fù)債管理和資產(chǎn)配置職能的專業(yè)人員不少于8人。其中，專門從事資產(chǎn)配置職能的專業(yè)人員不少于5人，符合本辦法第七條、第八條規(guī)定的投資經(jīng)理和組合經(jīng)理不少于2人；

（二）具備較強(qiáng)的投資管理能力、健全的投資決策體系、完善的投資管理制度、豐富的風(fēng)險管理經(jīng)驗和有效的內(nèi)部控制機(jī)制；

（三）最近三年無重大違法違規(guī)行為；

（四）中國銀行保險監(jiān)督管理委員會規(guī)定的其他條件。

第六條 受托管理稅延養(yǎng)老保險資金的投資管理人應(yīng)當(dāng)具備以下條件：

（一）公司治理完善、財務(wù)穩(wěn)健，盡責(zé)勤勉、自律守法，具有良好的社會信譽(yù)，踐行社會責(zé)任；

（二）具備較強(qiáng)的大類資產(chǎn)配置能力，并符合受托管理保險資金的業(yè)務(wù)條件；

（三）注冊資本不低于5億元人民幣，或凈資產(chǎn)不低于10億元人民幣；

（四）具有3年以上受托投資經(jīng)驗且業(yè)績良好穩(wěn)定，主動管理且非貨幣類資產(chǎn)管理總規(guī)模不低于1000億元人民幣；

（五）具有穩(wěn)定的投資管理團(tuán)隊，擁有不少于20名投研專業(yè)人員，其中符合本辦法規(guī)定的組合經(jīng)理和投資經(jīng)理不少于10名；

（六）具有健全的操作流程、內(nèi)控機(jī)制、風(fēng)險管理及稽核制度，建立公平交易和風(fēng)險隔離機(jī)制；

（七）最近三年無重大違法違規(guī)行為、重大投資風(fēng)險事件或重大操作風(fēng)險事件；

（八）中國銀行保險監(jiān)督管理委員會規(guī)定的其他條件。

保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)受托管理關(guān)聯(lián)方機(jī)構(gòu)的資金，不受前款第（三）、（四）項的限制。

第七條 履行稅延養(yǎng)老保險投資賬戶管理職責(zé)的投資經(jīng)理應(yīng)當(dāng)符合以下條件：

（一）恪守職業(yè)道德和行為規(guī)范，具有較強(qiáng)的社會責(zé)任感；

（二）具備金融專業(yè)知識和相關(guān)的從業(yè)資格，熟悉所投資管理的資產(chǎn)的風(fēng)險收益特征，熟悉交易規(guī)則及估值定價；

（三）具備5年以上金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，3年以上投資經(jīng)驗且有業(yè)績記錄可循；

（四）歷史投資業(yè)績穩(wěn)定、良好；

（五）無重大違法違規(guī)行為、重大投資風(fēng)險事件、重大失職行為或不良誠信記錄；

（六）中國銀行保險監(jiān)督管理委員會規(guī)定的其他條件。

第八條 履行稅延養(yǎng)老保險投資賬戶大類資產(chǎn)配置職責(zé)的組合經(jīng)理，除符合第七條第（一）、（五）、（六）項規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）具備金融專業(yè)知識和相關(guān)的從業(yè)資格，熟悉保險資金運(yùn)用相關(guān)的法規(guī)政策，熟悉資產(chǎn)負(fù)債管理、大類資產(chǎn)配置、投資管理和風(fēng)險管理要求；

（二）具備8年以上金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，3年以上長期資金資產(chǎn)配置及投資管理經(jīng)驗且有業(yè)績記錄可循；

（三）具備成熟的投資組合管理理念和方法。

第九條 保險公司、投資管理人、投資經(jīng)理及組合經(jīng)理應(yīng)當(dāng)持續(xù)符合相應(yīng)的業(yè)務(wù)條件。

保險公司和投資管理人應(yīng)當(dāng)對其業(yè)務(wù)條件的持續(xù)符合情況進(jìn)行定期評估并接受中國銀行保險監(jiān)督管理委員會評估、檢查和質(zhì)詢。

投資經(jīng)理和組合經(jīng)理應(yīng)當(dāng)在中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會登記注冊，并持續(xù)接受后續(xù)培訓(xùn)。

第三章 大類資產(chǎn)配置
第十條 保險公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)稅延養(yǎng)老保險資金的投資目標(biāo)、風(fēng)險偏好、資金久期、流動性安排等特點(diǎn)，結(jié)合定量與定性分析，開展大類資產(chǎn)配置，擬定資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃和年度資產(chǎn)配置計劃。

保險公司可以委托投資管理人提供大類資產(chǎn)配置的專業(yè)服務(wù)和技術(shù)支持。

保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)作為投資管理人，可以為稅延養(yǎng)老保險資金提供專門的大類資產(chǎn)配置解決方案，提高投資管理效率，實現(xiàn)長期穩(wěn)健運(yùn)作和保值增值。

第十一條 保險公司及其投資管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢、稅延養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)特點(diǎn)、各類資產(chǎn)風(fēng)險收益特征、公司長期發(fā)展規(guī)劃和整體風(fēng)險承受能力等決策依據(jù)，明確長期收益目標(biāo)、長期業(yè)績比較基準(zhǔn)，制定資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃。資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃期限至少為三年，每年至少滾動評估一次。

第十二條 保險公司及其投資管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃，制定年度資產(chǎn)配置計劃。保險公司及其投資管理人應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注各類資產(chǎn)短期內(nèi)的價格變化趨勢，并在目標(biāo)資產(chǎn)配置比例及浮動區(qū)間的基礎(chǔ)上，動態(tài)調(diào)整投資組合。

第十三條 保險公司及其投資管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品的特點(diǎn)，制定并實施專門的資產(chǎn)配置策略，滿足稅延養(yǎng)老保險資金長期保值增值、控制下行風(fēng)險的投資目標(biāo)。配置策略包括債務(wù)導(dǎo)向型策略、目標(biāo)日期策略、目標(biāo)風(fēng)險策略以及可持續(xù)支取策略等。

第十四條 保險公司及其投資管理人應(yīng)當(dāng)建立與稅延養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)規(guī)模、配置策略等相適應(yīng)的資產(chǎn)配置模型、數(shù)據(jù)和信息系統(tǒng)。

第四章 運(yùn)作規(guī)范
第十五條 不同稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)設(shè)立單獨(dú)的投資賬戶。

保險公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)稅延養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)和資金特點(diǎn)，按照“普通賬戶”和“獨(dú)立賬戶”管理要求，實行分賬戶的資產(chǎn)配置管理和資產(chǎn)負(fù)債管理。對于A類和B類產(chǎn)品，保險公司應(yīng)當(dāng)采用普通賬戶的管理模式。對于C類產(chǎn)品，保險公司應(yīng)當(dāng)采用獨(dú)立賬戶的管理模式。

第十六條 稅延養(yǎng)老保險資金投資資產(chǎn)劃分為流動性資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、不動產(chǎn)類資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)等五大類資產(chǎn)。

鼓勵稅延養(yǎng)老保險資金投向符合國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策要求的領(lǐng)域。

第十七條 保險公司應(yīng)當(dāng)合并計算稅延養(yǎng)老保險普通賬戶與其他保險產(chǎn)品普通賬戶的投資比例，并遵守保險資金運(yùn)用的比例監(jiān)管規(guī)定，同時單獨(dú)計算的稅延養(yǎng)老保險普通賬戶的投資比例應(yīng)當(dāng)不高于大類資產(chǎn)監(jiān)管比例上限和集中度風(fēng)險監(jiān)管比例上限。

在業(yè)務(wù)開展初期，稅延養(yǎng)老保險普通賬戶投資運(yùn)作不足6個月且投資資產(chǎn)規(guī)模合計不超過5億元的，保險公司可以不單獨(dú)計算稅延養(yǎng)老保險普通賬戶的投資比例。

根據(jù)稅延養(yǎng)老保險資金的資產(chǎn)負(fù)債管理和大類資產(chǎn)配置策略的實際情況，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會可以對所投資資產(chǎn)的分類、品種以及相關(guān)比例等進(jìn)行調(diào)整。

第十八條 保險公司開展稅延養(yǎng)老保險資金委托投資，應(yīng)當(dāng)符合中國銀行保險監(jiān)督管理委員會關(guān)于保險資金委托投資的有關(guān)監(jiān)管規(guī)定。

保險公司應(yīng)當(dāng)優(yōu)先選擇具有長期資金管理經(jīng)驗、資產(chǎn)配置體系完善、投資經(jīng)驗豐富、風(fēng)險管控機(jī)制健全的投資管理人。

投資管理人應(yīng)當(dāng)切實履行主動管理職責(zé)，不得進(jìn)行轉(zhuǎn)委托。

投資指引中應(yīng)當(dāng)明確包含“稅延養(yǎng)老保險”字樣，同時還應(yīng)明確委托資金的投資目標(biāo)、投資范圍、投資比例、投資策略等，采取有效措施對投資風(fēng)險進(jìn)行管理。

第十九條 保險公司及投資管理人應(yīng)當(dāng)制定稅延養(yǎng)老保險投資賬戶和投資資產(chǎn)的估值管理制度，明確估值的程序和技術(shù)，健全估值決策體系；選取合理的估值數(shù)據(jù)源，使用可靠的估值業(yè)務(wù)系統(tǒng)；確保估值人員熟悉各類投資品種的估值原則及具體估值程序；完善相關(guān)風(fēng)險監(jiān)測、控制和報告機(jī)制。

C類產(chǎn)品投資賬戶的估值，應(yīng)堅持公允價值原則，鼓勵使用市值計量，并應(yīng)當(dāng)使參保人在產(chǎn)品轉(zhuǎn)換時能夠以反映公允價值的產(chǎn)品賬戶價值進(jìn)行轉(zhuǎn)換，保障參保人的合法權(quán)益。

第二十條 投資管理人應(yīng)當(dāng)向保險公司主動、真實、準(zhǔn)確、完整、及時披露稅延養(yǎng)老保險投資賬戶的信息，主要包括資金投向、杠桿水平、收益分配、托管安排及主要投資風(fēng)險等內(nèi)容。

第二十一條 稅延養(yǎng)老保險賬戶的投資記錄，包括投資決策文件、交易記錄等，保存期不低于15年。

第五章 風(fēng)險管理
第二十二條 保險公司應(yīng)當(dāng)建立稅延養(yǎng)老保險資金運(yùn)用的組織架構(gòu)、管理制度、內(nèi)控流程，建立資產(chǎn)負(fù)債管理、大類資產(chǎn)配置、投資組合管理、各類品種投資等方面的風(fēng)險管理機(jī)制，對利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、下行風(fēng)險等風(fēng)險進(jìn)行識別、計量、監(jiān)測和評估，有效防范和化解風(fēng)險。

保險公司及投資管理人應(yīng)當(dāng)建立公平交易、關(guān)聯(lián)交易管理等制度，建立健全風(fēng)險隔離和防火墻機(jī)制，有效防控操作風(fēng)險、道德風(fēng)險、內(nèi)幕交易風(fēng)險及利益輸送風(fēng)險。

第二十三條 對于A類和B類產(chǎn)品，保險公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)產(chǎn)品特點(diǎn)和資產(chǎn)配置策略要求，加強(qiáng)成本收益管理、期限結(jié)構(gòu)管理、現(xiàn)金流管理和風(fēng)險預(yù)算管理，定期評估資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃和年度資產(chǎn)配置計劃的執(zhí)行情況。

對于C類產(chǎn)品，保險公司及其投資管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)獨(dú)立賬戶的特點(diǎn)，建立有效的評估機(jī)制，監(jiān)測及防范投資經(jīng)理和組合經(jīng)理因市場環(huán)境、人員調(diào)整等內(nèi)外部因素變化而導(dǎo)致的投資風(fēng)格偏離，識別并糾正投資賬戶的投資策略偏離，定期進(jìn)行績效歸因和業(yè)績評估。

第二十四條 保險公司及其投資管理人應(yīng)當(dāng)充分考慮稅延養(yǎng)老保險資金的長期性和安全性特征，加強(qiáng)負(fù)債方與資產(chǎn)方的動態(tài)協(xié)調(diào)，使用久期缺口分析、情景模擬及壓力測試等手段，管理長期利率風(fēng)險。

第二十五條 保險公司及其投資管理人應(yīng)當(dāng)充分考慮稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換條款對流動性的影響，加強(qiáng)對所投資產(chǎn)的流動性管理，并進(jìn)行流動性壓力測試，防范產(chǎn)品集中轉(zhuǎn)換對投資賬戶產(chǎn)生的流動性沖擊。

第二十六條 保險公司及其投資管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)稅延養(yǎng)老保險資金的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，以償付能力約束和資產(chǎn)負(fù)債分析為基礎(chǔ)，持續(xù)管理信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、市場風(fēng)險等，控制投資賬戶的下行風(fēng)險。

第二十七條 投資管理人應(yīng)當(dāng)按照管理費(fèi)收入的10%計提風(fēng)險準(zhǔn)備金，風(fēng)險準(zhǔn)備金余額達(dá)到受托投資賬戶資產(chǎn)余額的1%時可以不再提取。風(fēng)險準(zhǔn)備金主要用于彌補(bǔ)因投資管理人違法違規(guī)、違反委托投資協(xié)議、操作錯誤或者技術(shù)故障等給該投資賬戶造成的損失。

第二十八條 保險公司及其投資管理人應(yīng)當(dāng)建立稅延養(yǎng)老保險風(fēng)險事件應(yīng)急預(yù)案，對市場劇烈波動、重大風(fēng)險事件以及其他嚴(yán)重影響參保人利益的突發(fā)事件，應(yīng)當(dāng)按照風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案妥善處理。

第二十九條 稅延養(yǎng)老保險資金運(yùn)用不得從事下列行為：

（一）以稅延養(yǎng)老保險投資賬戶的名義使用不屬于該賬戶的資金從事投資活動，或以他人的名義使用屬于稅延養(yǎng)老保險投資賬戶的資金從事投資活動；

（二）不公平地對待稅延養(yǎng)老保險投資賬戶；

（三）挪用稅延養(yǎng)老保險投資賬戶的資產(chǎn)；

（四）利用所管理的資產(chǎn)謀取不正當(dāng)利益，或進(jìn)行利益輸送；

（五）從事內(nèi)幕交易、操縱證券交易價格及其他不正當(dāng)證券交易活動；

（六）法律、法規(guī)和中國銀行保險監(jiān)督管理委員會規(guī)定禁止從事的其他活動。

第六章 監(jiān)督管理
第三十條 保險公司和投資管理人開展稅延養(yǎng)老保險資金運(yùn)用業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)向中國銀行保險監(jiān)督管理委員會報告，并提交業(yè)務(wù)條件符合性自評報告。報送材料應(yīng)當(dāng)真實、準(zhǔn)確、完整，符合本辦法及有關(guān)監(jiān)管規(guī)定，不得存在任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

第三十一條 保險公司應(yīng)當(dāng)于每季度末結(jié)束后30個工作日內(nèi)和每年4月30日前，向中國銀行保險監(jiān)督管理委員會提交分投資賬戶的稅延養(yǎng)老保險資金運(yùn)用季度報告和年度報告。報告內(nèi)容包括：

（一）報告期間資產(chǎn)負(fù)債管理情況，包括期限結(jié)構(gòu)匹配情況、成本收益匹配情況、現(xiàn)金流匹配情況等；

（二）報告期間資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃和年度資產(chǎn)配置計劃的總體執(zhí)行情況；

（三）估值原則、估值方法、投資賬戶估值結(jié)果與公允價值的偏離情況分析；

（四）投資組合分析，包括各類資產(chǎn)風(fēng)險收益特征、固定收益類資產(chǎn)的久期分布和評級分布、權(quán)益類資產(chǎn)的行業(yè)分布和地區(qū)分布、重倉標(biāo)的集中度等；

（五）業(yè)績表現(xiàn)，包括報告期資產(chǎn)規(guī)模增長、投資收益率、歸因分析等；

（六）賬戶風(fēng)險，包括各類資產(chǎn)風(fēng)險狀況及應(yīng)對措施、風(fēng)險預(yù)算、收益波動率、最大回撤、壓力測試和情景分析等；

（七）投資管理人選聘和動態(tài)監(jiān)測情況；

（八）中國銀行保險監(jiān)督管理委員會規(guī)定的其他內(nèi)容。

第三十二條 投資管理人應(yīng)當(dāng)于每年4月30日前向中國銀行保險監(jiān)督管理委員會提交分投資賬戶的受托稅延養(yǎng)老保險資金運(yùn)用年度報告。報告內(nèi)容包括：

（一）宏觀市場運(yùn)行分析；

（二）資產(chǎn)配置策略及執(zhí)行情況；

（三）大類資產(chǎn)投資比例與變動情況；

（四）委托投資指引及執(zhí)行情況；

（五）投資交易、資金清算和資產(chǎn)托管情況；

（六）投資收益情況及績效歸因分析；

（七）主要風(fēng)險評估及應(yīng)急預(yù)案執(zhí)行情況；

（八）向保險公司披露信息情況；

（九）經(jīng)專業(yè)機(jī)構(gòu)審計的稅延養(yǎng)老保險資金投資的財務(wù)報告；

（十）中國銀行保險監(jiān)督管理委員會規(guī)定的其他內(nèi)容。

第三十三條 保險公司應(yīng)當(dāng)在5個工作日內(nèi)及時向中國銀行保險監(jiān)督管理委員會報告以下重大事項：

（一）A類和B類產(chǎn)品的投資賬戶連續(xù)三個月投資收益率低于確定收益率或保底收益率；C類產(chǎn)品的投資賬戶滾動90天內(nèi)凈值回撤超過15%；

（二）賬戶不能給付正常保險產(chǎn)品轉(zhuǎn)換的資金請求；

（三）重大IT及交易系統(tǒng)故障和重大操作風(fēng)險等；

（四）其他重大違法違規(guī)事件、重大投資風(fēng)險或重大操作風(fēng)險事件。

第三十四條 中國銀行保險監(jiān)督管理委員會將通過非現(xiàn)場監(jiān)管和現(xiàn)場監(jiān)管等方式，定期跟蹤監(jiān)測稅延養(yǎng)老保險資金運(yùn)用情況，并監(jiān)督評估保險公司、投資管理人、投資經(jīng)理和組合經(jīng)理持續(xù)符合業(yè)務(wù)條件的情況。

第三十五條 保險公司和保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)違反保險資金運(yùn)用有關(guān)規(guī)定和本辦法規(guī)定的，由中國銀行保險監(jiān)督管理委員會依法依規(guī)對公司和責(zé)任人實施行政處罰。對于其他投資管理人違反上述規(guī)定的，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會將記錄其不良行為，并通報其行業(yè)主管部門。保險公司和投資管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)內(nèi)部追責(zé)問責(zé)管理辦法，追究高級管理人員和主要業(yè)務(wù)人員責(zé)任。

第三十六條 本辦法自發(fā)布之日起施行。