中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告〔2023〕 47 號(hào)



現(xiàn)公布《關(guān)于注冊(cè)制下提高中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見(jiàn)》，自公布之日起施行。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)　　　 　　

2023年6月20日　　





關(guān)于注冊(cè)制下提高中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見(jiàn)



為深入貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，深化債券注冊(cè)制改革，督促承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》、《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等法律法規(guī)，現(xiàn)就注冊(cè)制下提高中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量相關(guān)工作提出如下意見(jiàn)。

一、指導(dǎo)思想

堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)， 深入貫徹習(xí)近平經(jīng)濟(jì)思想，堅(jiān)持“建制度、不干預(yù)、零容忍” ，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化，堅(jiān)持“四個(gè)敬畏、一個(gè)合力”監(jiān)管理念，遵循債券市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，加強(qiáng)監(jiān)管，壓實(shí)責(zé)任，持續(xù)提高注冊(cè)制下中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，夯實(shí)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)，更好服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局。

二、基本原則

一是服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。貫徹新發(fā)展理念，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)全流程執(zhí)業(yè)規(guī)范，穩(wěn)步提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量和專(zhuān)業(yè)水平，不斷增強(qiáng)服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的能力。二是強(qiáng)化履職盡責(zé)。夯實(shí)制度規(guī)則基礎(chǔ)，明確責(zé)任分工，推動(dòng)監(jiān)管關(guān)口前移，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，切實(shí)發(fā)揮好“看門(mén)人”職責(zé)作用。三是深化分類(lèi)監(jiān)管。堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向、風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向，突出監(jiān)管重點(diǎn)，分類(lèi)分級(jí)評(píng)價(jià)，提升監(jiān)管透明度和監(jiān)管效能。四是嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法。依法打擊債券市場(chǎng)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)違法違規(guī)行為，凈化市場(chǎng)生態(tài)，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

三、主要措施

（一）強(qiáng)化承銷(xiāo)受托機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)范。

1. 提高項(xiàng)目遴選把關(guān)能力。主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)構(gòu)建以發(fā)行人質(zhì)量為導(dǎo)向的盡職調(diào)查體系， 通過(guò)各種有效方法和工作流程進(jìn)行專(zhuān)業(yè)調(diào)查，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)和業(yè)績(jī)真實(shí)性、準(zhǔn)確性的核查把關(guān)，以掌握發(fā)行人經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況和償債能力，引導(dǎo)發(fā)行人合理規(guī)劃融資結(jié)構(gòu)，切實(shí)防范高杠桿過(guò)度融資。主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)服務(wù)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域的產(chǎn)品創(chuàng)新力度，加強(qiáng)對(duì)重大項(xiàng)目建設(shè)和民營(yíng)企業(yè)債券融資的支持， 有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2. 督促發(fā)行人提升信息披露質(zhì)量。主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)督促發(fā)行人依照規(guī)定或約定履行信息披露義務(wù)，提高信息披露的針對(duì)性、有效性和可讀性，除法定披露內(nèi)容外，對(duì)于影響發(fā)行人償債能力和投資者權(quán)益的重要事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行全面分析和充分披露。 債券發(fā)行推介過(guò)程中，承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，不得開(kāi)展虛假或者誤導(dǎo)性的廣告宣傳或者其他推介活動(dòng)。

3. 加強(qiáng)承銷(xiāo)環(huán)節(jié)規(guī)范管理。承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)項(xiàng)目推介、定價(jià)配售、信息披露等全過(guò)程管理，有效控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不得采取公開(kāi)或變相公開(kāi)方式對(duì)非公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目進(jìn)行推介， 不得承諾發(fā)行價(jià)格或利率，不得將發(fā)行價(jià)格或利率與承銷(xiāo)費(fèi)用直接掛鉤。規(guī)范債券發(fā)行定價(jià)行為和簿記建檔過(guò)程，合理控制簿記建檔時(shí)間，強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理。

4. 有效履行受托管理責(zé)任。主承銷(xiāo)商同時(shí)履行受托管理職責(zé)的，應(yīng)當(dāng)切實(shí)轉(zhuǎn)變“重承銷(xiāo)、輕受托”的觀念，配備充足且具備履職能力的專(zhuān)職受托管理人員，保證受托管理質(zhì)量。債券存續(xù)期內(nèi)， 受托管理人或具有同等職責(zé)的機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)切實(shí)加強(qiáng)持續(xù)跟蹤監(jiān)測(cè)和主動(dòng)管理，動(dòng)態(tài)關(guān)注發(fā)行人的資信狀況和風(fēng)險(xiǎn)狀況、募集資金流向及使用情況， 督促發(fā)行人依法合規(guī)履行法律法規(guī)規(guī)定和募集說(shuō)明書(shū)約定的義務(wù)，有效維護(hù)債券持有人利益，如發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)線索、重大輿情、重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，應(yīng)及時(shí)報(bào)告監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并積極做好風(fēng)險(xiǎn)處置。

（二）提升證券服務(wù)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

5. 提高評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)評(píng)級(jí)方法體系建設(shè)，逐步構(gòu)建以違約率為核心的評(píng)級(jí)質(zhì)量驗(yàn)證機(jī)制，每年對(duì)評(píng)級(jí)方法模型及代表企業(yè)進(jìn)行檢驗(yàn)測(cè)試，持續(xù)完善公司治理，加強(qiáng)內(nèi)部控制和監(jiān)督機(jī)制，健全防火墻機(jī)制，堅(jiān)守專(zhuān)業(yè)性、獨(dú)立性原則，充分發(fā)揮評(píng)級(jí)的事前預(yù)警功能，切實(shí)提升評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)質(zhì)量。

6. 提高債券審計(jì)、評(píng)估業(yè)務(wù)質(zhì)量。會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)建立健全債券業(yè)務(wù)質(zhì)量控制體系，加強(qiáng)債券審計(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)管理，完善項(xiàng)目承接、復(fù)核和審計(jì)報(bào)告出具等環(huán)節(jié)的內(nèi)部質(zhì)量控制流程， 對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)中發(fā)現(xiàn)的重大異常情況保持充分關(guān)注，有效識(shí)別發(fā)行人財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息失真、財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為。評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，確保出具文件真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，在評(píng)估過(guò)程中應(yīng)當(dāng)獨(dú)立、客觀、公正，遵守一致性、一貫性及公開(kāi)、透明、可校驗(yàn)原則，不得隨意調(diào)整評(píng)估方法和評(píng)估結(jié)果。

7. 提高律師事務(wù)所債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。律師事務(wù)所及其指派的律師從事債券相關(guān)業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，建立健全業(yè)務(wù)質(zhì)量和執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。律師在盡職調(diào)查中，應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、 是否存在重大違法違規(guī)行為、 是否存在重大訴訟、募集說(shuō)明書(shū)投資者保護(hù)條款設(shè)計(jì)、受托管理職責(zé)、債券持有人會(huì)議規(guī)則、 違約事件觸發(fā)及違約責(zé)任承擔(dān)以及爭(zhēng)議解決機(jī)制等事項(xiàng)予以審慎查驗(yàn)，確保出具的法律意見(jiàn)書(shū)邏輯嚴(yán)密、論證充分。

（三）強(qiáng)化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護(hù)。

8. 加強(qiáng)內(nèi)控合規(guī)和廉潔從業(yè)管理。相關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)債券業(yè)務(wù)全過(guò)程質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)管控， 強(qiáng)化內(nèi)控部門(mén)對(duì)業(yè)務(wù)前臺(tái)的有效制衡。完善內(nèi)部激勵(lì)約束機(jī)制，嚴(yán)禁將業(yè)務(wù)人員薪酬收入與其承做或承攬的項(xiàng)目收入直接掛鉤，不得以商業(yè)賄賂、不當(dāng)承諾、明顯低于行業(yè)定價(jià)水平等方式招攬項(xiàng)目。 加強(qiáng)債券從業(yè)人員廉潔自律管理，不得以不正當(dāng)方式干預(yù)監(jiān)管工作，不得在項(xiàng)目申報(bào)、審核、注冊(cè)、發(fā)行等過(guò)程中通過(guò)利益輸送、行賄等方式“圍獵”監(jiān)管人員。

9. 強(qiáng)化發(fā)行人和投資者教育與保護(hù)。主承銷(xiāo)商（受托管理人或具有同等職責(zé)的機(jī)構(gòu)）應(yīng)當(dāng)督促發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員自覺(jué)強(qiáng)化法治意識(shí)、誠(chéng)信意識(shí)，全面理解和執(zhí)行債券發(fā)行上市有關(guān)法律法規(guī)、債券市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)作和信息披露的要求。健全投資者教育與信息溝通機(jī)制，向投資者充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)。

（四）依法加強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰。

10. 完善監(jiān)管制度規(guī)則。制訂債券業(yè)務(wù)中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管工作規(guī)程，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)協(xié)同配合，加強(qiáng)監(jiān)管制度化、規(guī)范化和透明度建設(shè)。進(jìn)一步區(qū)分不同中介機(jī)構(gòu)注意義務(wù)范圍及履職要求，完善債券承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則和盡職調(diào)查標(biāo)準(zhǔn)，壓實(shí)盡調(diào)核查責(zé)任。完善發(fā)行定價(jià)、承銷(xiāo)配售等規(guī)則，建立債券集中簿記建檔發(fā)行系統(tǒng)，加強(qiáng)發(fā)行合規(guī)管理，提高登記上市效率。

完善相關(guān)自律規(guī)則， 進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)承銷(xiāo)報(bào)價(jià)內(nèi)控機(jī)制和執(zhí)行情況的規(guī)范， 嚴(yán)格約束低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)等擾亂市場(chǎng)秩序的行為，維護(hù)良好行業(yè)生態(tài)。

11. 加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)檢查督導(dǎo)。堅(jiān)持“受理即納入監(jiān)管” ，完善中介機(jī)構(gòu)全流程、全鏈條監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)債券執(zhí)業(yè)情況的檢查督導(dǎo)，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)問(wèn)題嚴(yán)肅查處。進(jìn)一步健全債券風(fēng)險(xiǎn)及違規(guī)問(wèn)題監(jiān)管臺(tái)賬，對(duì)違約及風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目集中、執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)不高、市場(chǎng)反映問(wèn)題較多的中介機(jī)構(gòu)，綜合運(yùn)用飛行檢查、聯(lián)合檢查、跨區(qū)檢查等方式，加大檢查頻次和力度，增強(qiáng)監(jiān)管精準(zhǔn)性和威懾力。

12. 強(qiáng)化債券承銷(xiāo)分類(lèi)管理。結(jié)合公司治理、合規(guī)風(fēng)控、業(yè)務(wù)發(fā)展及執(zhí)業(yè)質(zhì)量等情況， 進(jìn)一步優(yōu)化證券公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。加強(qiáng)分類(lèi)評(píng)價(jià)結(jié)果運(yùn)用，對(duì)分類(lèi)評(píng)價(jià)表現(xiàn)優(yōu)異的證券公司，在準(zhǔn)入審核和創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面加大政策傾斜，引導(dǎo)證券公司不斷提升債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)質(zhì)量。

（五）完善立體追責(zé)體系，持續(xù)優(yōu)化發(fā)展生態(tài)。

13. 強(qiáng)化行政追責(zé)。堅(jiān)持發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)“一案雙查” ，嚴(yán)肅查處債券業(yè)務(wù)中介機(jī)構(gòu)及其責(zé)任人未勤勉盡責(zé)，依法打擊“結(jié)構(gòu)化” 發(fā)債和返費(fèi)等承銷(xiāo)環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為， 規(guī)范市場(chǎng)秩序。加強(qiáng)日常監(jiān)管和稽查執(zhí)法的有機(jī)銜接，對(duì)涉嫌欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、信息披露違規(guī)等重大違法違規(guī)行為的，加大稽查處罰力度。堅(jiān)持“雙罰制”原則，嚴(yán)懲違規(guī)機(jī)構(gòu)和責(zé)任人。

14. 推動(dòng)行政追責(zé)和司法追責(zé)的高效聯(lián)動(dòng)。落實(shí)《全國(guó)法院審理債券糾紛案件座談會(huì)紀(jì)要》精神，合理界定各方責(zé)任，推動(dòng)建立過(guò)罰相當(dāng)?shù)拿袷伦坟?zé)體系。推動(dòng)行刑銜接，加強(qiáng)與公安司法機(jī)關(guān)協(xié)作，涉嫌犯罪的堅(jiān)決及時(shí)移送，依法對(duì)相關(guān)方追究刑事責(zé)任，強(qiáng)化綜合執(zhí)法震懾。

證券公司等中介機(jī)構(gòu)開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的， 參照本意見(jiàn)執(zhí)行。