中國證券監(jiān)督管理委員會

促進(jìn)資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案


《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（國發(fā)〔2024〕10 號，以下簡稱新“國九條”）明確提出，建立交易型開放式指數(shù)基金（ETF）快速審批通道，推動指數(shù)化投資發(fā)展。指數(shù)和指數(shù)化投資作為連接資本市場投融資兩端的重要載體與工具，在優(yōu)化市場資源配置、促進(jìn)上市公司質(zhì)量提升、滿足居民財富管理需求、吸引中長期資金入市、維護(hù)市場穩(wěn)定運(yùn)行等方面發(fā)揮著重要作用。為完善資本市場“1+N+X”政策體系，加快推動指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展，夯實資本市場穩(wěn)健運(yùn)行根基，現(xiàn)制定本行動方案。

一、總體要求

（一）指導(dǎo)思想以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，貫徹落實黨的二十屆三中全會、中央金融工作會議精神，扎實推進(jìn)資本市場新“國九條”和中長期資金入市工作部署，堅持目標(biāo)導(dǎo)向、問題導(dǎo)向，持續(xù)加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)指數(shù)供給，不斷豐富指數(shù)產(chǎn)品體系，加快優(yōu)化指數(shù)化投資生態(tài)，強(qiáng)化全鏈條監(jiān)管和風(fēng)險防范安排，著力推動資本市場指數(shù)與指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展。

（二）主要目標(biāo)經(jīng)過一段時間努力，推動資本市場指數(shù)化投資規(guī)模和比例明顯提升，加快構(gòu)建公募基金行業(yè)主動投資與被動投資協(xié)同發(fā)展、互促共進(jìn)的新發(fā)展格局；強(qiáng)化指數(shù)基金資產(chǎn)配置功能，穩(wěn)步提升投資者長期回報，為中長期資金入市提供更加便利的渠道，助力構(gòu)建資本市場“長錢長投”生態(tài)，壯大理性成熟的中長期投資力量。

二、持續(xù)豐富指數(shù)基金產(chǎn)品體系

1.積極發(fā)展股票 ETF。全面做優(yōu)做強(qiáng)核心寬基股票 ETF，打造行業(yè)旗艦 ETF 產(chǎn)品方陣，支持覆蓋率高、代表性強(qiáng)、流動性好的寬基股票 ETF 注冊發(fā)行，更好滿足中長期資金配置需求。推出更多紅利、低波、價值、成長等策略指數(shù) ETF，進(jìn)一步提升ETF產(chǎn)品多樣性和可投性。圍繞做好金融“五篇大文章”、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)與國家戰(zhàn)略、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，持續(xù)豐富主題投資指數(shù) ETF 產(chǎn)品。

2.穩(wěn)步拓展債券 ETF。在有效防控流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險的前提下，持續(xù)豐富債券 ETF 產(chǎn)品供給，更好滿足場內(nèi)投資者低風(fēng)險投資需求。支持推出更多流動性好、風(fēng)險低的不同久期利率債 ETF。穩(wěn)妥推出基準(zhǔn)做市信用債 ETF，研究將信用債 ETF納入債券通用回購質(zhì)押庫，逐步補(bǔ)齊信用債 ETF 發(fā)展短板。

3.支持促進(jìn)場外指數(shù)基金發(fā)展。加大普通指數(shù)基金、ETF聯(lián)接基金、指數(shù)增強(qiáng)型基金等具有不同風(fēng)險收益特征場外指數(shù)產(chǎn)品供給力度，充分發(fā)揮指數(shù)產(chǎn)品透明度高、成本低、配置功能強(qiáng)、風(fēng)險分散等優(yōu)勢，更好滿足廣大場外投資者多元化投資需求，實現(xiàn)場內(nèi)外指數(shù)產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展。

4.穩(wěn)慎推進(jìn)指數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新。以風(fēng)險可測可控、投資者有效保護(hù)為前提，研究推出多資產(chǎn) ETF、實物申贖模式跨市場債券ETF，銀行間市場可轉(zhuǎn)讓指數(shù)基金等創(chuàng)新型指數(shù)產(chǎn)品。研究拓展 ETF 底層資產(chǎn)類別。持續(xù)豐富 ETF 期權(quán)、股指期貨、股指期權(quán)等指數(shù)衍生品供給，為指數(shù)化投資提供更多風(fēng)險管理工具。

三、加快優(yōu)化指數(shù)化投資發(fā)展生態(tài)

5.優(yōu)化 ETF 注冊發(fā)行安排。建立股票 ETF 快速注冊機(jī)制，原則上自受理之日起 5 個工作日內(nèi)完成注冊。對成熟寬基指數(shù)產(chǎn)品實施 ETF 及其聯(lián)接基金統(tǒng)籌注冊安排。持續(xù)完善 ETF 注冊逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制。支持基金管理人基于可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Α⑹袌鋈萘亢蜆?biāo)的流動性等因素，開展 ETF 前瞻性布局和差異化競爭，完善具有不同風(fēng)險收益特征的 ETF 圖譜。

6.全面完善 ETF 運(yùn)作機(jī)制。全面評估 ETF 產(chǎn)品現(xiàn)行運(yùn)作機(jī)制，及時修訂完善發(fā)行、上市、交易、做市、退市及信息披露等各環(huán)節(jié)制度安排。抓緊推進(jìn)跨市場 ETF 全實物申贖模式改造。穩(wěn)慎研究推進(jìn)寬基 ETF 基金通平臺上線工作。擴(kuò)大 ETF集合申購標(biāo)的，推動集合申購業(yè)務(wù)常態(tài)化。明確 ETF 產(chǎn)品適用短線交易、減持、舉牌等監(jiān)管要求，進(jìn)一步便利指數(shù)化投資。

7.切實提高指數(shù)編制質(zhì)量。不斷完善指數(shù)編制方法，增強(qiáng)指數(shù)產(chǎn)品生命力。鼓勵編制符合國家戰(zhàn)略、表征金融“五篇大文章”、反映新質(zhì)生產(chǎn)力、專精特新等特色指數(shù)，打造“中國品牌”指數(shù)體系，提升 A 股指數(shù)國際影響力。

8.降低指數(shù)基金投資成本。繼續(xù)免收 ETF 上市年費(fèi)，推動降低或減免 ETF 做市、登記結(jié)算、指數(shù)使用等費(fèi)用，持續(xù)調(diào)降指數(shù)基金運(yùn)作成本。適時適度引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)降大型寬基股票ETF 管理費(fèi)率和托管費(fèi)率。將存量指數(shù)基金的指數(shù)許可使用費(fèi)從基金財產(chǎn)中列支改為由基金管理人承擔(dān)。

9.穩(wěn)步推進(jìn)指數(shù)化投資雙向開放。統(tǒng)籌開放與安全，穩(wěn)步擴(kuò)大指數(shù)產(chǎn)品制度型開放，完善 ETF 互聯(lián)互通機(jī)制。穩(wěn)步拓展ETF 納入滬深港通標(biāo)的范圍。穩(wěn)慎推進(jìn) ETF 互掛合作和境內(nèi)指數(shù)境外授權(quán)用于開發(fā)指數(shù)產(chǎn)品和指數(shù)衍生品，吸引外資通過指數(shù)化投資參與 A 股市場。

10.不斷提升投資者服務(wù)水平。引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)牢固樹立投資者為本理念，更加注重投資者服務(wù)，推動指數(shù)基金成為服務(wù)廣大中小投資者財富管理、便利各類中長期資金入市的重要工具。加大指數(shù)投資宣傳推廣、投教培訓(xùn)工作力度，積極培育指數(shù)化投資理念，持續(xù)優(yōu)化投資者服務(wù)質(zhì)效，著力提升投資者獲得感，不斷擴(kuò)大投資者群體。將符合條件的指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金投資范圍并動態(tài)調(diào)整，鼓勵發(fā)展以指數(shù)基金為主要配置標(biāo)的的買方投顧業(yè)務(wù)，提升對接居民中長期投資理財需求的能力。支持指數(shù)編制機(jī)構(gòu)加強(qiáng)指數(shù)業(yè)務(wù)推廣，為中長期資金開展指數(shù)化投資提供專業(yè)化指數(shù)編制服務(wù)。

四、加強(qiáng)監(jiān)管，防范風(fēng)險

11.強(qiáng)化持續(xù)監(jiān)管。加強(qiáng)指數(shù)基金特別是 ETF 產(chǎn)品的日常監(jiān)管，完善 ETF 自律監(jiān)管，規(guī)范 ETF 場內(nèi)簡稱與上市管理，強(qiáng)化信息披露和風(fēng)險揭示。建立健全數(shù)據(jù)信息共享機(jī)制。督促基金管理人加強(qiáng)信息系統(tǒng)建設(shè)和人員保障，夯實 ETF 產(chǎn)品穩(wěn)健運(yùn)行基礎(chǔ)。嚴(yán)格落實投資者適當(dāng)性制度，健全投資者保護(hù)機(jī)制。

12.突出風(fēng)險防控。壓實交易所市場風(fēng)險一線監(jiān)管職責(zé)，著力加強(qiáng) ETF 產(chǎn)品風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警與應(yīng)對處置。加強(qiáng)對 ETF 產(chǎn)品申贖及交易行為的分析監(jiān)測，及時識別、處置異常交易行為和結(jié)算交收風(fēng)險，動態(tài)評估完善交易機(jī)制安排和流程管控。指導(dǎo)基金管理人規(guī)范 ETF 申贖清單、參考凈值的制作發(fā)布，強(qiáng)化對ETF 交易價格、交易規(guī)模的實時監(jiān)控與風(fēng)險應(yīng)對。指導(dǎo)券商完善內(nèi)部控制，實施客戶分層分類管理，完善客戶交易動態(tài)跟蹤監(jiān)測機(jī)制和應(yīng)急處置安排。