[ 劉軍 ]——(2008-3-20) / 已閱6529次
中國(guó)平安：每個(gè)中國(guó)人投你100元？或每個(gè)股民投你1300元？
劉軍 liujun@51lawyers.com
平安公開(kāi)發(fā)行股票與債券按照100元每股計(jì)算，須募集資金1400多億，除以中國(guó)13多億人口，人均100多元。而截至2007年三季度，平安的凈資產(chǎn)僅1200多億，平安有再造一個(gè)平安的嫌疑。有媒體稱(chēng)平安獅子大開(kāi)口絲毫不為過(guò)，平安如此大規(guī)模的融資，股東大會(huì)得以通過(guò)，不能不佩服平安攻關(guān)的技巧。不管最終是否獲得監(jiān)管層的批準(zhǔn)，筆者認(rèn)為，都很有必要從法律上分析平安融資是否符合有關(guān)證券發(fā)行的要求。
1、平安融資的數(shù)額和使用是否符合《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》）的有關(guān)規(guī)定
《辦法》第十條規(guī)定： 上市公司募集資金的數(shù)額和使用應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：（一）募集資金數(shù)額不超過(guò)項(xiàng)目需要量。平安2008年1月21日公布的董事會(huì)決議公告稱(chēng)：募集的資金“用于補(bǔ)充公司資本金以及/或有關(guān)監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)的投資項(xiàng)目”。現(xiàn)在的問(wèn)題是，平安補(bǔ)充資本金需要多少？投資項(xiàng)目需要多少？是否超過(guò)項(xiàng)目需要量？遺憾的是，平安未明確告知1400億其中有多少是用于補(bǔ)充資本金。不過(guò)，可以肯定的是，不會(huì)都用于補(bǔ)充資本金。因?yàn)槠桨驳膬糍Y產(chǎn)才1200多億，補(bǔ)充1400多億的資本金等于再造一個(gè)平安，而且平安經(jīng)營(yíng)狀況很好，并不缺錢(qián)，即使為了補(bǔ)充資本金之目的，也不能要求每個(gè)中國(guó)人都奉獻(xiàn)100元�？梢钥隙ǖ氖牵桨灿幸膺M(jìn)行大手筆的收購(gòu)。問(wèn)題就在于，這樣大手筆的收購(gòu)，平安必須向股東說(shuō)明項(xiàng)目的資金需要量，項(xiàng)目的回報(bào)率，同時(shí)要指出項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，在此基礎(chǔ)上，由股東開(kāi)會(huì)討論是否同意公司的大手筆融資。
遺憾的是，平安以“用于有關(guān)監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)的投資項(xiàng)目”予以搪塞。平安的邏輯是：請(qǐng)每個(gè)中國(guó)人投我100元或者說(shuō)每個(gè)股民投我1300元，請(qǐng)讓我去投資，投資的對(duì)象嘛，不要問(wèn)，反正我會(huì)向尚主席（保監(jiān)會(huì)？）匯報(bào)的，他們不點(diǎn)頭，我也不會(huì)投�；貓�(bào)率多少？是否有風(fēng)險(xiǎn)？放心，我的名字就是中國(guó)平安嘛。
2、基金公司的職業(yè)道德？
筆者查閱了有關(guān)基金公司投資的相關(guān)規(guī)章文件，尚未發(fā)現(xiàn)就平安投資事項(xiàng)須要召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)，按照持有人大會(huì)決議進(jìn)行表決的規(guī)定。不過(guò)，《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第三十七條規(guī)定，“除《證券投資基金法》第七十一條第(一)項(xiàng)至第(五)項(xiàng)規(guī)定的事項(xiàng)外，基金合同還應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，約定對(duì)基金合同當(dāng)事人權(quán)利、義務(wù)產(chǎn)生重大影響，須召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)的變更合同等其他事項(xiàng)�！眴�(wèn)題是如何解釋“重大影響”，難以有一個(gè)定量的標(biāo)準(zhǔn)。就平安融資事項(xiàng)，是否通過(guò)董事會(huì)的決議必然對(duì)重倉(cāng)平安的基金凈值產(chǎn)生重大影響，從而對(duì)持有人的權(quán)益產(chǎn)生重大影響�；鸸驹诒頉Q之前，最起碼要知道平安巨額融資再投資的風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)，對(duì)如此巨額的融資在未得知融資的具體項(xiàng)目時(shí)，基金公司居然表決予以通過(guò)，只能理解為基金公司缺乏最起碼的職業(yè)道德。遺憾的是，持有人尚無(wú)相關(guān)保護(hù)自己權(quán)利的法律救濟(jì)渠道。持有人只能用腳投票——贖回基金。
作為一個(gè)法律人，平安融資鬧劇足以引起大家對(duì)資本市場(chǎng)的游戲規(guī)是否公平、公開(kāi)、公正的進(jìn)一步思考。作為投資者，如果投資基金，建議選擇對(duì)基金份額持有人負(fù)責(zé)任、操作相對(duì)透明的基金公司的產(chǎn)品；如果投資股市，建議選擇尊重股東，至少能向股東說(shuō)明白公司在做什么的上市公司。至于那些只知道從股民手中獲取而很少給予回報(bào)，甚至做什么都遮遮掩掩的公司最好予以慎重，除非真的對(duì)公司的管理層充分信任，以至于根本不需要知道管理層在做什么，都放心把血漢錢(qián)交給他們的話(huà)，那你就投他也未嘗不可。
