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圖書(shū)內(nèi)容簡(jiǎn)介

　作者根據(jù)證監(jiān)會(huì)各類(lèi)官方報(bào)告、保薦代表人培訓(xùn)和不予核準(zhǔn)的意見(jiàn)總結(jié)出中國(guó)資本市場(chǎng)上各類(lèi)融資行為的審核基本模型，但也這無(wú)意中總結(jié)刻畫(huà)出了以審核制為指導(dǎo)中心下中國(guó)證監(jiān)會(huì)的各種基本行為模式。作者先后對(duì)美國(guó)、香港和臺(tái)灣等地證券發(fā)行審核制度做了較為深入的學(xué)習(xí)，對(duì)各類(lèi)海外創(chuàng)新企業(yè)上市案例及招股書(shū)多有研讀。這本書(shū)的初衷是為在校學(xué)生打開(kāi)一扇了解實(shí)務(wù)的窗口，也為其他專(zhuān)業(yè)人士提供一定的參考，期待大家閱讀完之后，對(duì)注冊(cè)制下的公司IPO與融資能形成一定的感性認(rèn)識(shí)，能對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)多一份理解、支持和身體力行的推行，能為監(jiān)管機(jī)構(gòu)推行的注冊(cè)制改革提供一定的輔助作用，對(duì)注冊(cè)制的中國(guó)實(shí)現(xiàn)多一份敬畏和信心。

圖書(shū)目錄

第一篇　注冊(cè)制時(shí)代來(lái)臨
第一章　注冊(cè)制的正確理解…3
第一節(jié)　注冊(cè)制的核心定義…3
一、本書(shū)前提——準(zhǔn)確理解注冊(cè)制…3
二、流行語(yǔ)境下的種種誤解之批判…5
第二節(jié)　注冊(cè)制的核心本質(zhì)——鼓勵(lì)草根創(chuàng)業(yè)及創(chuàng)新——促進(jìn)創(chuàng)新
　　　　成長(zhǎng)型企業(yè)成長(zhǎng)——JOBS法案簡(jiǎn)介…7
一、立法背景及內(nèi)容…7
二、啟示…9
第三節(jié)　注冊(cè)制的核心精神——巨大包容性和彈性——什么樣的
　　　　企業(yè)可以上市？…11
一、美國(guó)案例…11
二、中國(guó)香港案例…15
三、中國(guó)內(nèi)地案例…22
四、為什么那么多互聯(lián)網(wǎng)等創(chuàng)新企業(yè)到境外上市？
　　——一篇證監(jiān)會(huì)的內(nèi)部報(bào)告引發(fā)的巨大爭(zhēng)論…30
五、啟示…34
第二章　注冊(cè)制的核心理念——以信息披露為中心…35
第一節(jié)　注冊(cè)制的核心理念——以信息披露為中心…35
一、信息披露為中心不在于發(fā)行人而在于監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否愿意徹底改變
　　監(jiān)管理念——證監(jiān)會(huì)的飯碗問(wèn)題…35
二、信息披露為中心和實(shí)質(zhì)性判斷為中心——再溫習(xí)高西慶先生的觀點(diǎn)…36
第二節(jié)　注冊(cè)制信息披露的簡(jiǎn)潔明了要求——《簡(jiǎn)明英語(yǔ)規(guī)則》…39
第三節(jié)　注冊(cè)制下的（擬）上市公司自愿性信息披露…41
一、上市公司自愿性信息披露…41
二、美國(guó)案例及規(guī)則——私人訴訟改革法案和扎克伯格的一封信…41
三、中國(guó)案例…47
四、總結(jié)與啟示…49
第四節(jié)　注冊(cè)制及審核制——披露要點(diǎn)之差異…50
一、注冊(cè)制和審核制下披露要點(diǎn)對(duì)比——招股書(shū)結(jié)構(gòu)分析…50
二、注冊(cè)制和審核制下披露要點(diǎn)對(duì)比——招股書(shū)披露的差異具體分析…53
第五節(jié)　本書(shū)的基本邏輯與核心線(xiàn)索…56
第三章　注冊(cè)制時(shí)代企業(yè)發(fā)行上市流程——發(fā)行及審核…57
第一節(jié)　注冊(cè)制時(shí)代企業(yè)上市流程的境內(nèi)外實(shí)踐…57
一、美國(guó)——案例與規(guī)則…57
二、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)——臺(tái)灣由審核制過(guò)渡到注冊(cè)制的全面總結(jié)…63
三、中國(guó)香港——保薦制度改革后的新變化…70
四、注冊(cè)制和審核制下關(guān)注要點(diǎn)的差異及啟示方向…76
第二節(jié)　流程——組建上市團(tuán)隊(duì)…78
一、公司的上市團(tuán)隊(duì)…78
二、選聘中介機(jī)構(gòu)…80
第三節(jié)　流程——IPO前的私募融資…83
一、私募關(guān)心的主要問(wèn)題…83
二、私募機(jī)構(gòu)的選擇…84
三、如何確定私募股權(quán)融資價(jià)格…85
四、對(duì)賭案例的司法判例…87
第四節(jié)　流程——選擇合適主體——改制設(shè)立股份公司…88
一、基本概念…88
二、目標(biāo)及實(shí)現(xiàn)…89
第五節(jié)　流程——輔導(dǎo)、盡職調(diào)查與保薦…89
一、輔導(dǎo)…89
二、關(guān)鍵性盡職調(diào)查事項(xiàng)…91
三、保薦…92
第六節(jié)　流程——申報(bào)材料準(zhǔn)備及報(bào)送材料…93
一、申報(bào)流程…93
二、申請(qǐng)材料籌備…93
三、電子化報(bào)送——EDGAR系統(tǒng)的故事…94
第七節(jié)　流程——在會(huì)審核…95
一、中國(guó)的預(yù)先披露政策…95
二、在會(huì)溝通…95
三、申報(bào)與發(fā)審會(huì)…99
第八節(jié)　舉報(bào)與媒體質(zhì)疑…100
一、舉報(bào)…100
二、媒體質(zhì)疑…101
三、應(yīng)對(duì)惡意敲詐——21世紀(jì)報(bào)系及潤(rùn)言財(cái)經(jīng)公關(guān)等的覆滅
　　——IPO仍需堅(jiān)持新聞監(jiān)督…101
第四章　注冊(cè)制時(shí)代企業(yè)發(fā)行上市流程——上市…103
一、發(fā)行…103
二、儲(chǔ)架發(fā)行…104
三、安定操作、超額配售選擇權(quán)（綠鞋機(jī)制）…107
四、上市…109
第五章　注冊(cè)制對(duì)中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與投資銀行業(yè)的影響、挑戰(zhàn)及對(duì)策…110
第一節(jié)　注冊(cè)制的投行法律責(zé)任——中國(guó)、中國(guó)香港和美國(guó)的比較…110
一、美國(guó)的盡職調(diào)查機(jī)制及責(zé)任…110
二、香港保薦人制度改革…113
三、實(shí)施注冊(cè)制的責(zé)任及中國(guó)案例…121
第二節(jié)　面對(duì)注冊(cè)制監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投行存在的問(wèn)題…130
一、面對(duì)注冊(cè)制發(fā)行審核制度和證券發(fā)行監(jiān)管機(jī)構(gòu)存在的問(wèn)題…130
二、面對(duì)注冊(cè)制投資銀行業(yè)界（保薦制度及保薦機(jī)構(gòu)）存在的問(wèn)題…131
第三節(jié)　監(jiān)管機(jī)構(gòu)的技術(shù)性改進(jìn)…133
一、增強(qiáng)透明度…133
二、發(fā)審委的獨(dú)立性機(jī)制…133
第四節(jié)　保薦制度的重構(gòu)和投資銀行業(yè)各主體的歸位盡責(zé)…133
一、保薦制度的實(shí)質(zhì)重構(gòu)…133
二、保薦制度的形式重構(gòu)…138
三、總結(jié)——投資銀行業(yè)各主體的歸位盡責(zé)…139
第五節(jié)　注冊(cè)制對(duì)投資銀行業(yè)的挑戰(zhàn)及對(duì)策…140
一、 投行不僅限于通道角色，而變身為全面“金融產(chǎn)品”提供服務(wù)商…140
二、 投行服務(wù)的客戶(hù)對(duì)象會(huì)更加規(guī)范化和理性化…144
三、 投行將更加注重控制風(fēng)險(xiǎn)并建立完善的盡職調(diào)查機(jī)制…146
四、投行將改變“業(yè)績(jī)第一”的有毒文化，價(jià)值發(fā)現(xiàn)者地位不斷確立…151
五、 投行將積極投身創(chuàng)新業(yè)務(wù)，戴著枷鎖跳舞…151
六、 微觀角度——投行業(yè)務(wù)具體運(yùn)作的改變及建議…152
第二篇　首發(fā)IPO項(xiàng)目實(shí)行注冊(cè)制的關(guān)注要點(diǎn)及與審核制對(duì)比（上）
第一章　招股書(shū)概覽【PROSPECTUS SUMMARY】 ——點(diǎn)睛之筆…159
一、美國(guó)案例…159
二、對(duì)比總結(jié)和點(diǎn)評(píng)建議…181
第二章　注冊(cè)制下招股書(shū)的風(fēng)險(xiǎn)因素披露【RISK FACTORS】…183
第一節(jié)　風(fēng)險(xiǎn)因素披露…183
第二節(jié)　注冊(cè)制下風(fēng)險(xiǎn)因素披露的境外案例參考…185
一、美國(guó)案例…185
二、中國(guó)香港案例…195
第三節(jié)　風(fēng)險(xiǎn)因素披露境外案例的啟示…195
第三章　注冊(cè)制下招股書(shū)的前瞻性信息披露
【FORWARD-LOOKING STATEMENTS】…198
第一節(jié)　注冊(cè)制下的前瞻性信息披露——理論分析…198
一、從懷疑到鼓勵(lì) …199
二、鼓勵(lì)與強(qiáng)制之間 …201
第二節(jié)　注冊(cè)制下的前瞻性信息披露案例參考——提示注意…203
一、美國(guó)案例…203
二、中國(guó)香港案例…205
第三節(jié)　中國(guó)案例總結(jié)與注冊(cè)制下前瞻性信息披露對(duì)中國(guó)的啟示…207
第四章　注冊(cè)制下招股書(shū)的募集資金運(yùn)用問(wèn)題【USE OF PROCEEDS】…210
第一節(jié)　注冊(cè)制下募集資金運(yùn)用問(wèn)題——中國(guó)特色…210
第二節(jié)　注冊(cè)制下募集資金信息披露的境外案例參考…211
一、美國(guó)案例…211
二、中國(guó)香港案例——大唐新能源案例及中國(guó)信達(dá)案例…213
第三節(jié)　中國(guó)案例總結(jié)及注冊(cè)制下的改進(jìn)方向…216
一、募集資金的使用方向…216
二、募投項(xiàng)目合法合規(guī)…218
三、募投項(xiàng)目與企業(yè)現(xiàn)有情況相適應(yīng)…220
四、充分論證市場(chǎng)前景與盈利能力…222
五、募集資金運(yùn)用的境外案例對(duì)中國(guó)的啟示…224
第五章　注冊(cè)制下招股書(shū)的分紅問(wèn)題【DIVIDEND POLICY】…226
第一節(jié)　分紅問(wèn)題概述…226
第二節(jié)　分紅問(wèn)題的境外案例…226
一、美國(guó)案例…226
二、香港案例…228
第三節(jié)　分紅問(wèn)題的中國(guó)案例及啟示…231
第六章　注冊(cè)制下招股書(shū)的業(yè)務(wù)技術(shù)和公司未來(lái)發(fā)展
　　　　——用好概念講好故事…234
第一節(jié)　用好概念、講好故事、找準(zhǔn)定位…234
第二節(jié)　境外資本市場(chǎng)行業(yè)案例…234
一、美國(guó)案例…234
二、香港案例…241
第三節(jié)　境內(nèi)資本市場(chǎng)的案例——價(jià)值投資的復(fù)蘇和反復(fù)…242
一、行業(yè)地位描述…242
二、核心優(yōu)勢(shì)的挖掘與凸顯…244
三、清晰合理的主業(yè)發(fā)展目標(biāo)…246
第四節(jié) 　境外資本市場(chǎng)對(duì)行業(yè)描述等對(duì)我們的啟示…247
第七章　注冊(cè)制下淡化持續(xù)盈利能力問(wèn)題…249
第一節(jié)　注冊(cè)制下對(duì)持續(xù)盈利能力關(guān)注較低…249
第二節(jié)　境外對(duì)持續(xù)盈利能力關(guān)注程度較低的案例參考…250
一、對(duì)單一客戶(hù)存在重大依賴(lài)…250
二、當(dāng)前未盈利企業(yè)可以上市…250
第三節(jié)　持續(xù)盈利能力的中國(guó)案例…251
一、報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績(jī)的質(zhì)量問(wèn)題…251
二、行業(yè)地位與經(jīng)營(yíng)環(huán)境…258
三、經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品（服務(wù)）結(jié)構(gòu)的變化…263
四、對(duì)關(guān)聯(lián)方及重大不確定客戶(hù)的依賴(lài)…267
五、成長(zhǎng)性問(wèn)題…268
第四節(jié)　持續(xù)盈利能力的中國(guó)案例的特別啟示…271
一、正確認(rèn)識(shí)無(wú)須盈利即可上市并非通行案例，而是個(gè)案特例…271
二、淡化持續(xù)盈利能力審核是未來(lái)大趨勢(shì)…272
第八章　注冊(cè)制下獨(dú)立性問(wèn)題——關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和資產(chǎn)完整…277
第一節(jié)　注冊(cè)制下對(duì)獨(dú)立性關(guān)注程度較輕…277
第二節(jié)　獨(dú)立性問(wèn)題的中國(guó)案例總結(jié)…279
一、人員獨(dú)立…279
二、資產(chǎn)完整…280
三、關(guān)聯(lián)交易…282
四、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)…288
第三篇　首發(fā)項(xiàng)目實(shí)行注冊(cè)制的關(guān)注要點(diǎn)及與審核制對(duì)比（下）
第一章　管理層討論與分析…293
第一節(jié)　管理層討論與分析的境外案例參考…293
第二節(jié)　財(cái)務(wù)問(wèn)題中國(guó)案例之全面小結(jié)…295
一、概述…295
二、?被否決的主要原因（財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方面）…295
第二章　公司治理與規(guī)范運(yùn)作…304
一、董事、高管的薪酬確定…304
二、董事、高管發(fā)生重大變動(dòng)…305
三、董監(jiān)高直接和間接持有發(fā)行人股份…309
四、獨(dú)立董事…312
第三章　股權(quán)架構(gòu)與出資問(wèn)題股東、股份變動(dòng)、限售股、非美國(guó)A類(lèi)
　　　　股東的稅收、稀釋…314
第一節(jié)　雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)PK同股同權(quán)…314
一、境外案例…314
二、分析與啟示…315
第二節(jié)　防范突擊入股、利益輸送和PE腐敗，關(guān)注終極追溯監(jiān)管
　　　　動(dòng)態(tài)…316
一、背景分析…316
二、案例分析…317
三、總結(jié)…319
第三節(jié)　擬上市企業(yè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（股份支付）有關(guān)問(wèn)題…319
一、背景分析…319
二、關(guān)于股份支付…320
三、案例分析…322
四、總結(jié)…323