[ 方永貴 ]——(2005-11-10) / 已閱43250次
過(guò)錯(cuò)推定責(zé)任原則，是指只要受害人能夠證明所受損害是加害人的行為或者物件所致，即推定加害人存在過(guò)錯(cuò)并應(yīng)當(dāng)承擔(dān)民事責(zé)任。加害人只有證明存在法定的抗辯事由，才能證明自己沒(méi)有過(guò)錯(cuò)而免于承擔(dān)民事責(zé)任。
由于操縱證券交易價(jià)格行為極其隱蔽，內(nèi)容錯(cuò)綜復(fù)雜，且操縱行為人在資金實(shí)力、社會(huì)關(guān)系等方面多具有特殊優(yōu)勢(shì)，在與公眾投資者的博弈中，其處于強(qiáng)勢(shì)地位。在當(dāng)前證券市場(chǎng)，即使人人都知道某只股票有莊家在操縱，但要知道其操縱內(nèi)幕，則是非常困難之事。所以在民事賠償方面，要受害人完全證明操縱行為人的過(guò)錯(cuò)，實(shí)踐中將會(huì)導(dǎo)致取證上的極端困難，這不利于公眾投資者對(duì)合法權(quán)益的主張。從其違法行為的復(fù)雜性與特殊性來(lái)看，操縱證券交易價(jià)格行為應(yīng)認(rèn)定為一種特殊侵權(quán)行為。所以操縱證券交易價(jià)格行為的民事賠償歸責(zé)原則，也適用過(guò)錯(cuò)推定責(zé)任原則。即只要受害人能夠證明所受損失是操縱行為人的行為所致，即推定操縱行為人存在過(guò)錯(cuò)并應(yīng)當(dāng)承擔(dān)民事賠償責(zé)任。
（三）操縱交易價(jià)格行為民事賠償?shù)拿庳?zé)事由
操縱交易價(jià)格行為民事賠償?shù)臍w責(zé)原則采用過(guò)錯(cuò)責(zé)任原則與過(guò)錯(cuò)推定責(zé)任原則，操縱行為人必須自證無(wú)過(guò)錯(cuò)才能免責(zé)。
在通常情況下，下列幾種情形可以得到免責(zé)：
1.由于政策性風(fēng)險(xiǎn)而遭受損失的；
2.由于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致大盤整體大幅下跌而遭受損失的；
3.由于個(gè)股基本面變壞，失去投資價(jià)值，致使股票遭受大量拋售而遭受損失的�！�
三、操縱證券交易價(jià)格民事賠償責(zé)任的方式
以最適當(dāng)?shù)姆绞絹?lái)承擔(dān)民事賠償責(zé)任，既能有效的保護(hù)投資者合法權(quán)益，又能提高司法執(zhí)行效率。作為操縱證券交易價(jià)格需要承擔(dān)的民事責(zé)任，不是所有的責(zé)任方式都能適合，根據(jù)其特殊性，分析如下：
（一）民事賠償責(zé)任方式的法律依據(jù)
依據(jù)《中華人民共和國(guó)民法通則》第134條的規(guī)定，對(duì)承擔(dān)民事責(zé)任的十種方式分析如下：
1.停止侵害；
2.排除妨礙；
3.消除危險(xiǎn)；
4.返還財(cái)產(chǎn)；
5.恢復(fù)原狀；
6.修理、重作、更換；
7.賠償損失；
8.支付違約金；
9.消除影響、恢復(fù)名譽(yù)；
10. 賠禮道歉。
在這十種承擔(dān)民事責(zé)任的方式中，前四種屬于物上請(qǐng)求權(quán)，其中“返還財(cái)產(chǎn)”除了適用侵權(quán)責(zé)任之外，還適用于對(duì)不當(dāng)?shù)美恼?qǐng)求返還�！靶蘩�、重作、更換，賠償損失，支付違約金”用于合同關(guān)系，但“賠償損失”既可適用于合同違約責(zé)任也可適用于侵權(quán)責(zé)任，是適用范圍最廣泛的一種民事責(zé)任方式。“消除影響、恢復(fù)名譽(yù)”、賠禮道歉”適用于人身權(quán)受到侵害時(shí)的民事救濟(jì)措施。
（二）適合操縱證券交易價(jià)格行為承擔(dān)民事責(zé)任的方式
筆者認(rèn)為，適合操縱證券交易價(jià)格行為承擔(dān)民事責(zé)任的方式，主要有三種，包括賠償損失、返還財(cái)產(chǎn)、精神損失賠償。
1.賠償損失
操縱證券交易價(jià)格行為，其性質(zhì)上是一種侵權(quán)行為。它給投資者造成的損害，首先是財(cái)產(chǎn)上的損失，是因證券價(jià)格被操縱導(dǎo)致投資上的損失。作為受害者，從法律責(zé)任上首要的是彌補(bǔ)這種損失。而“賠償損失”的實(shí)質(zhì)是法律強(qiáng)制民事違法行為人向受害人支付的一種補(bǔ)償對(duì)價(jià)，目的在于彌補(bǔ)受害人因民事違法行為所受到的損害。因此，“賠償損失”體現(xiàn)了民事責(zé)任的補(bǔ)償性，這剛好適合因操縱證券交易價(jià)格行為給受害者帶來(lái)?yè)p失的補(bǔ)償需求，兩者在法律性質(zhì)上相吻合。所以，“賠償損失”這種民事責(zé)任方式適合于操縱證券交易價(jià)格行為的民事責(zé)任承擔(dān)方式，同時(shí)也是最直接有效的責(zé)任方式之一。
2.返還財(cái)產(chǎn)
操縱證券交易價(jià)格行為所獲得的非法利益，從民事角度看是一種不當(dāng)?shù)美�。在股價(jià)被操縱期間，價(jià)格交易其實(shí)是一種零和游戲，不是投資者因莊家出貨而受損失，就是莊家出不了貨而遭受損失。這種操縱行為因中國(guó)《證券法》及《刑法》界定為違法行為，所以操縱行為人的所得屬于不當(dāng)?shù)美８鶕?jù)民法原則，不當(dāng)?shù)美麘?yīng)予返還受損害之人。故“返還財(cái)產(chǎn)”這種民事責(zé)任方式也適合于操縱證券交易價(jià)格行為的民事責(zé)任承擔(dān)方式。
3.精神損失賠償
操縱證券交易價(jià)格行為導(dǎo)致的精神損害不同于一般民事侵權(quán)行為所導(dǎo)致的精神損害，一般民事侵權(quán)行為所產(chǎn)生的精神痛苦是由行為所伴隨的，比如皮肉受損而牽連到精神痛苦，作為侵害人其主觀上并沒(méi)有追求讓受害人受到精神痛苦，這種精神痛苦與因?yàn)槠と馀c神經(jīng)相連而必然伴隨的現(xiàn)象。但在操縱證券交易價(jià)格行為中，由于莊家要達(dá)到最終順利出貨的目的，對(duì)股價(jià)初次拉升階段跟進(jìn)的股民，需要讓其出局，不能讓其坐順風(fēng)車獲利太多而影響到最后的出貨。所以莊家在股價(jià)拉升的前期多會(huì)采取洗盤手法打壓股價(jià)，并采取心理戰(zhàn)術(shù)來(lái)操縱股價(jià)，從股價(jià)的快漲快跌或慢牛走強(qiáng)又忽然跌破心理支撐價(jià)位等手段，讓股民從心態(tài)上受到煎熬。進(jìn)入莊家圈套的股民，其心理上大多會(huì)經(jīng)歷從欣喜到擔(dān)心，從擔(dān)心到忐忑不安、焦灼，以至失望痛苦，最終忍受不了長(zhǎng)期的精神折磨或短線的暴漲暴跌驚嚇，有的被洗售出局，有的被長(zhǎng)期套牢。
這種精神痛苦，是操縱行為人刻意追求的，因?yàn)槿绻蛔屒捌诟M(jìn)的股民經(jīng)歷這種痛苦，其無(wú)法順利完成整個(gè)操縱過(guò)程。也就是說(shuō)，在主觀上操縱行為人具有讓受害人經(jīng)受精神痛苦的動(dòng)機(jī)，其目的是為了達(dá)到順利完成各階段的操作而最終獲取暴利。所以，“精神損失賠償”這種民事責(zé)任方式尤其適合于操縱證券交易價(jià)格行為的民事責(zé)任承擔(dān)方式。
雖然我國(guó)當(dāng)前在民事法律方面還沒(méi)有規(guī)定精神損失賠償，但從法律的正義及道德公義上應(yīng)該有精神賠償。民事法律完善的國(guó)家，精神損失賠償已是民事賠償?shù)牟豢煞指畈糠�。作為操縱證券交易價(jià)格的民事賠償責(zé)任，精神損失賠償雖然與我國(guó)當(dāng)前國(guó)情有一定差距，但作為完善我國(guó)的證券民事賠償責(zé)任制度，未嘗不是一個(gè)努力的方向。
四、損失賠償范圍的確定
賠償損失范圍的確定，是民事賠償責(zé)任的重要環(huán)節(jié)之一，它關(guān)系到受害人所能得到的賠償程度問(wèn)題，另一層面，也體現(xiàn)著司法的公正程度。
(一) 賠償標(biāo)準(zhǔn)
對(duì)于賠償損失，筆者認(rèn)為應(yīng)以補(bǔ)償原則作為賠償標(biāo)準(zhǔn)。
操縱證券交易價(jià)格，對(duì)操縱行為人的懲罰成本，主要體現(xiàn)在刑事處罰、行政處罰、民事賠償三個(gè)方面。而民事賠償是還不正當(dāng)利益于其它受害投資者的方式之一，對(duì)于民事賠償，其性質(zhì)應(yīng)是補(bǔ)償性的，而非懲罰性。賠償受害人因操縱證券交易價(jià)格行為所遭受的損失，它不應(yīng)該使受害人因此而獲得賠償損失之外的利益。
(二) 賠償范圍
操縱證券交易價(jià)格侵權(quán)行為在證券市場(chǎng)承擔(dān)民事賠償?shù)呢?zé)任范圍，以投資者因股價(jià)被操縱而發(fā)生的實(shí)際損失為限，投資者實(shí)際損失包括：
1.投資差額損失；
2.投資差額損失部分的傭金和印花稅；
3.投資差額損失部分的利息。
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